澳门永利最老登录入口 交银外洋：保管海吉亚医疗“买入”评级 下调指标价至48港元

发布日期：2023-12-15 00:18    点击次数：139

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　　交银外洋发布盘问叙述称，基于海吉亚医疗（06078）最新联接，并商酌到并购后财务用度攀升、新病院尚处于爬坡期，下调公司 2023/24/25 年收入预测 0.4%-1.3%至 40.6 亿/56.7 亿/67.3 亿元，下调净利润预测 9-12%至 6.6 亿/8.7 亿/10.6 亿元，对应 27% 2023-25E CAGR。下调指标价至 48.00 港元，对应 31.9x 2024EPE（低于三年平均 0.7 个尺度差）/1.2x 2024E PEG。商酌到公司功绩在2024 年及更永久规复较快增长的详情味较强澳门永利最老登录入口，现时股价仍被低估，在短期方法波动/过度反馈示寂后或将迎来较好的投资时点，保管买入评级。

　　▍交银外洋主要不雅点如下：

　　公司下调 2023 年功绩联接，2024 年利润增速 25%以上。

　　收入端：公司预测 2023 年集团归拢口径收入同比+30%，剔除核酸检测后同比+35%；不包括新收购病院的内生增速为 16%（剔除核酸检测后+22%）。利润端：公司预测集团经辗转净利润（归拢）同比+17-20%，澳门永利最老登录入口剔除核酸检测+31%以上，此前公司联接 2023 年经辗转净利润增速（内生）不低于 25%。

　　公司觉得功绩增速低于此前联接的原因主要为：1）2022 新冠核酸检测关系收入1.5 亿元，利润超 6000 万元，2023 年新冠检测需求彰着下滑；2）重庆二期、单县二期、成武二期由于审批过程延伸，产能投用略有滞后；3）德州海吉亚开业前东谈主才储备等用度增多；4）三笔并购产生关系一次性资本以及利息用度。公司预测 2024 年经辗转净利润增速复苏至 25%以上，澳门永利最老登录入口其中存量病院将录得至少15-20%的增长，长安+宜兴病院孝敬1亿傍边利润。

　　新增病院盘算推算端庄。

　　2023 年 1-11 月盘算推算情况：门诊量同比+27%（内生增速 15%）；入院量归拢同比+34%（内生增速 21%）；收入（归拢）同比+25-27%，剔除核酸后同比+31-33%。宜兴海吉亚：11 月月收入冲突 2，100万元，净利率普及 15%；长安病院：11 月单月收入 7，200 万元，净利率超12%（vs 并购前 8.8%）。四季度收入有望创建院以来新高。

　　重庆海吉亚：二期新启用了 500 张床，在院患者达 600 多东谈主，公司预测 2024 年重庆海吉亚收入同比+35%，利润同比+70%；单县海吉亚：二期新投用了 500 张床，在院患者达 1200 东谈主，公司预测 2024 年单县海吉亚收入同比+35%，利润同比+25%；成武二期：预测近期进入使用，并于 2024 年孝敬收入。

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